近日★ღ，DeepSeek-V3的正式发版引起AI业内广泛高度关注迪乐馆棋牌★ღ，其在保证了模型能力的前提下★ღ，训练效率和推理速度大幅提升★ღ。我们认为★ღ，DeepSeek新一代模型的发布意味着AI大模型的应用将逐步走向普惠★ღ，助力AI应用广泛落地★ღ；同时训练效率大幅提升★ღ，亦将助力推理算力需求高增★ღ。我们持续看好AI产业链的加速落地机遇★ღ，建议重点关注AI应用★ღ、AI Infra★ღ、AI算力三大主线★ღ。

　　12月26日★ღ，DeepSeek-V3（深度求索）首个版本正式发布并同步开源★ღ，已在网页端和API全面上线★ღ。其在训练效率和推理速度上相较历史模型有了大幅提升★ღ，同时可保证领先的模型能力表现★ღ，引起业内高度关注★ღ。

　　参考官方论文★ღ，DeepSeek v3为6710亿参数MoE架构模型★ღ，激活37B★ღ，在14.8T token上进行了预训练★ღ。能力上★ღ，模型暂不支持多模态输入★ღ，但在通识和专业知识测试集上表现优秀★ღ，MMLU pro正确率75.9%九游会j9官方网站★ღ，GPQA-Diamond正确率59.1%★ღ，达到国内第一梯队★ღ，接近Claude 3.5 Sonnet的水平★ღ；并且在数学和代码领域测试表现突出★ღ，MATH 500正确率90.2%★ღ，SWE-bench正确率42.0%★ღ，Codeforces得分51.6★ღ，超越所有非o系列模型★ღ。模型生成速度达到60TPS★ღ，是前代模型的三倍★ღ。定价上★ღ，API定价为输入每百万tokens 0.5元（缓存命中）/2元（缓存未命中）★ღ，输出每百万tokens 8元★ღ，与字节Doubao-pro-256k定价输入每百万tokens 5元★ღ，输出每百万tokens 9元的水平相当★ღ，在国产模型中性价比较高★ღ。

　　豆包pro★ღ、DeepSeek v3等国产模型连续发布★ღ。模型能力上★ღ，国产模型在文本和知识能力上接近GPT-4★ღ、Claude★ღ、Llama等海外前沿模型水平★ღ，多模态能力逐步完备★ღ，逻辑和代码能力在非o1技术路线下达到可用水平★ღ。价格上★ღ，国产模型API百万tokens输出普遍定价10元以内★ღ，是GPT-4o的1/3甚至更低★ღ。我们预计模型性价比持续提升下★ღ，国内AI应用依托丰富生态和成熟流量加速各领域落地★ღ。其中★ღ，Agent模式有望以更长的任务流程★ღ、更好的场景理解★ღ、更高的自主能力★ღ，成为所有互联网用户的数字助手★ღ，在企业管理★ღ、教育★ღ、办公★ღ、金融等领域展现应用价值★ღ。

　　1）训练效率大幅提升★ღ，GPT4的训练成本约为DeepSeek V3的6.2倍★ღ。根据DeepSeek V3的官方技术文档★ღ，本次DeepSeek的训练仅使用了2048个H800 GPU★ღ，总训练GPU卡时为2788千小时（其中预训练为2664千小时）★ღ，平均到每个GPU上迪乐馆棋牌★ღ，仅为1361小时★ღ，约合56.7天★ღ。与之相对比★ღ，根据英伟达CEO黄仁勋在GTC2024上的演讲内容★ღ，GPT-4 MoE使用8000个H100训练了90天★ღ，合计约为17280千卡时★ღ，相当于DeepSeek V3的6.2倍★ღ。

　　2）训练效率提升归因★ღ：我们认为DeepSeek V3训练提效的原因主要包括低精度计算★ღ、小参数量★ღ、高质量数据等方面★ღ。精度方面迪乐馆棋牌★ღ，根据英伟达官方文档★ღ，其GPU的8位精度算力通常是16位精度算力的2倍★ღ，因此数据精度从FP16降低到FP8可以贡献一倍效率提升九游会j9官方网站★ღ。参数方面★ღ，GPT-4 MoE模型总参数量达到1800B★ღ，而按照DeepSeek V3官方文档★ღ，其总参数量只有671B★ღ，约为GPT-4 MoE的1/3★ღ，同时★ღ，DeepSeek的激活参数大约为37B★ღ，而GPT4-MoE每次推理激活的参数量约为280B★ღ，二者约为7.57倍关系★ღ；数据方面★ღ，GPT-4 MoE使用了13万亿（1300B）token迪乐馆棋牌★ღ，而DeepSeek V3使用的token数量约为14.8万亿（1480B）★ღ，数据量相差不大★ღ，但DeepSeek V3技术文档提及了使用模型生成训练数据等★ღ，因此我们认为数据质量或有较大幅度提升★ღ。此外★ღ，采用负载均衡★ღ、更好的流水线策略亦是其官方提及的提升训练效率的重要原因★ღ。

　　3）从推理侧助推AI普惠★ღ，带动推理算力需求倍增★ღ，打开更广阔算力市场空间★ღ。我们认为★ღ，DeepSeek模型相比GPT4模型更小的参数量也意味着更低的推理成本★ღ，推理成本的降低★ღ，将是AI应用普及的前奏★ღ，正如4G提速降费给我国移动互联网产业提供了助力★ღ。当前AI应用渗透率仍然较低★ღ，产业仍在早期★ღ，根据我们在2024年12月13日外发的报告《计算机行业“智能网联”系列报告54—算力需求测算★ღ：Agent+Sora》★ღ，随着Agent成为流量入口★ღ，渗透率达到30%左右★ღ，全球Agent的推理token数量将增长3个数量级以上★ღ，且视频生成与实时视频理解等形态的AI同样有望带来巨量需求增长★ღ，并且根据我们对视频生成模型的测算★ღ，视频推理算力需求将有望达到训练算力需求的2-3个数量级以上九游会j9官方网站★ღ。算力需求的指数级提升与模型训练推理成本的下降将构成产业飞轮★ღ，带动全产业链扩张★ღ，随着AI进一步普及到日常生活与产业当中九游会j9官方网站★ღ，我们认为推理算力需求将仍然驱动AI算力产业链持续增长★ღ。

　　AI核心技术发展不及预期★ღ，AI被不当使用造成严重社会影响★ღ，企业数据安全风险★ღ，信息安全风险★ღ，行业竞争加剧★ღ。

　　▍投资策略★ღ：建议关注AI全产业相关投资机会★ღ，综合梳理以下投资主线）AI 应用★ღ：伴随模型能力升级九游会j9官方网站★ღ，Agent等应用形式有望加速落地★ღ，带动办公迪乐馆棋牌★ღ、教育★ღ、管理★ღ、端侧★ღ、具身智能等应用领域公司加速兑现业绩弹性★ღ。九游会j9官方网站j9九游会 - 真人游戏第一品牌★ღ。人工智能自动化流程★ღ。J9九游★ღ。j9九游会官方网站★ღ，AI应用★ღ，